麻黄是发散风寒药中的重要药物，其功效主要体现在以下几个方面。

首先是发汗解表。麻黄辛温发散，能开腠理、透毛窍，发汗力强，为发汗解表之要药。它可以促使人体出汗，从而将肌表的风寒之邪随汗液排出体外。对于外感风寒表实证，症见恶寒、发热、无汗、头身疼痛等，麻黄常与桂枝相须为用，增强发汗解表之力，如麻黄汤。这是因为桂枝能解肌发表，与麻黄协同作用，使风寒之邪得以迅速祛除。

其次是宣肺平喘。麻黄入肺经，能宣通肺气，恢复肺的宣发肃降功能，从而起到平喘的作用。无论是风寒外束，肺气壅遏所致的喘咳实证，还是肺热壅盛引起的喘咳，麻黄都可应用。对于风寒犯肺的喘咳，麻黄常与杏仁、甘草配伍，如三拗汤；若属肺热喘咳，则常与石膏、杏仁等药配伍，如麻杏石甘汤，石膏能清泄肺热，与麻黄相伍，一宣一清，使肺气宣畅，喘咳自平。

再者是利水消肿。麻黄既能宣通肺气，又能通调水道，下输膀胱，从而起到利水消肿的功效。对于风邪袭表，肺失宣降，不能通调水道，水湿泛溢肌肤所致的水肿，头面先肿，小便不利，兼有表证者，麻黄可与生姜、白术等药配伍，如越婢加术汤，通过宣肺利水，使水肿得以消退。

此外，麻黄还有散寒通滞的作用。它能温通经络，散寒除湿，可用于治疗风寒痹证、阴疽、痰核等。在一些治疗寒湿痹痛的方剂中，麻黄可与其他祛风湿、通经络的药物配合使用，以增强散寒止痛、通利关节的效果。

综上所述，麻黄具有发汗解表、宣肺平喘、利水消肿、散寒通滞等功效，在临床上应用广泛，但因其发汗力强，使用时需根据患者的具体情况合理配伍和掌握剂量。